来源：基本面力场

5月29日收盘，历经连续14个跌停板的ST阳光城（000671.SZ）股价报收于0.58元，至此ST阳光城股价已经连续11个交易日收在1元面值以下，按照现行面值退市规定，即便自此之后ST阳光城股价每天都是涨停，也无法回避连续20个交易日低于1元面值的事实。不出极大意外的话，ST阳光城将成为又一家面退的民营A股房企。

【资料图】

力场君在2022年10月的时候，曾发表过一篇小文《一边境外融资主体被清盘，另一边要给高管免费发股票，阳光城这是想干啥？》，在这篇小文中有一句结论：“要是搁在港股，早成仙股了吧”，未成想竟一语成谶，勿谓言之不预呀。

现在的ST阳光城，俨然是一面破鼓被万人捶。今天力场君来聊一聊，躲在这家曾经的千亿级房企、如今却遭面值退市的股票背后，神秘而诡异的公募基金——华商乐享互联（001959.OF），和它的基金经理余懿。

根据ST阳光城公布的一季报显示，截止到今年一季度末，华商乐享互联是第6大流通股股东，持股数量高达4086.71万股。另据华商乐享互联此前发布的定期报告，在2022年三季度末和2022年末的持股数量，分别为684.21万股和1762.24万股；而且在2022年末，ST阳光城还是华商乐享互联的第四大重仓股，当时的持股市值高达3313万元。

也即在今年一季度中，华商乐享互联增持ST阳光城股票数量高达2300万。在今年季度中ST阳光城股价维持在1.6元到2元之间，这也意味着华商乐享互联大约花了4千万元用来增持ST阳光城；再加上之前就持有的3313万元，截止到今年一季度末，华商乐享互联在ST阳光城身上，至少付出了7千万巨款。

值得关注的是，华商乐享互联在2022年9月更换了基金经理。公开资料显示，余懿此前曾是招商信诺资产管理有限公司的研究总监兼投资经理，2022年7月加入华商基金，2022年9月起任华商乐享互联基金经理。

巧合来了，也是在2022年三季度末，ST阳光城开始进入到华商乐享互联的前十大重仓持股名单中，此后ST阳光城历经2022年巨亏、被出具否定意见的内控报告；伴随着ST阳光城的一路爆雷，华商乐享互联却是一路增仓。

如今来看，在余懿的操盘之下，华商乐享互联这7千万巨款，大概率是打水漂了。当然了，这与华商基金和余懿没多大关系，损失都是华商乐享互联的基民的。但是对于华商乐享互联，和它的基金经理余懿，力场君还是有几点想不明白，想来请教一下：

首先，华商乐享互联的《基金产品说明》中明确提到：本基金重点关注“互联网+”企业，精选其中具有广阔成长空间的成长型上市 公司，力争获得资产的长期增值。请问，ST阳光城能不能算是“互联网+”企业？重仓买进ST阳光城，华商乐享互联是否违背本来的投资目标，超范围投资于绩差股？

其次，根据华商乐享互联发布的2022年年报第78页，当时基金配置在房地产业的投资金额总共只有5530万元，而同年末持有的ST阳光城公允价值就高达3313万元，占基金在房地产行业配置总额的60%。拿出行业配置份额一半以上的仓位，单吊这样一家已经宣告了财务爆雷的公司，余懿到底在想什么？

最后，在今年一季度中不仅是华商乐享互联在大举增仓ST阳光城，由余懿从2023年1月开始执掌的华商远见价值（011371.OF），也在今年一季度大举增仓ST阳光城，持股数量从上年末的658.41万股增加到1736.36万股，几乎是上年末的三倍。截止到一季度末，余懿控制的华商乐享互联、华商远见价值，两只基金均位列阳光城前十大流通股股东。这正常吗？余懿豪赌目的是否单纯？

力场君觉得，华商基金和余懿，应该出来走两步，再让两只基金上亿元打水漂之后，对基民们有个交代吧。

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